ザ・グレートマネー教

・応募者利回り ・最終利回り ・所有期間利回り ・直接利回り ４種類あるけど、直接利回り以外は全部一緒 ｛（売る時の価格ー買った時の価格）＋利率｝×１００ 　　 　　　 買った時の価格 直接利回り（購入価格に対する年間の利子の割合）は 利率×１００ 　購入価格　　　　　↑の説明文言のとおり △購入価格が１００を超える（オーバーパー発行）の場合は 　利率よりも利回りが低くなる

物価上昇（インフレ）・・・景気の拡大局面で発生 →金利上昇→円高・ドル安（日本通貨に資金が流入） →輸入品の価格が下がる（輸入業にメリット） 工業原料加工・石油元売業が儲かる 買いオペ（金融緩和）→金利下落　 ※市場の資金が増加するので、個人や企業に資金が流れやすくなる 　融資以外でも資金を調達できるようになるので、金利は下落する 物価下落（デフレ）・・・景気の後退局面で発生 →金利下落→円安・ドル高（外国通貨に資金が流れる） →輸出品の価格が下がる（輸出業にメリット） 自動車製造業などが儲かる（海外で売れる） 売りオペ（金融引締め）→金利上昇 ※市場の資金が減少するので、市場で資金が調達しづらくなり、 　融資に頼りがちになるため、金利が上昇する

オーバーパー 　＝額面（償還価格）よりも高くなった状態 　市場の金利水準が低いと、債権市場に資金が流れ込む。 　金利水準に比べ、相対的に債権の利率が高いので、 　償還差損がでても新債権者はインカムゲインで儲かる仕組み。 アンダーパー 　＝額面（償還価格）よりも低くなった状態 　ex.１００円の額面金額で償還される債権を１００円未満で発行 　市場の金利水準が上昇すると、資金が市場に流れて、 　債権を運用する魅力が薄れるため、保有者は手放そうとするが、 　相対的に利回りが少ないので額面を下げてでも売ろうとするため、 　債権の額面は、クーポン＋償還差益と市場の金利水準の均衡がとれるまで下落する。 パー発行 　額面どおりの発行額 利付債 　クーポンが支払われる（年１回 or 年２回） 割引債 　クーポンなし 　アンダーパー発行（償還差益でもうかる）